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成都股票配资网www.piptz.com.cn 金评天下 | 茅台市值冲顶 A股第一方阵太过寂寞

2020-07-01 05:19:47 南京股票配资网www.tqtpd.com.cn 已读

  编辑|陈思源 审核|廖小涛

  本文为|金融投资报jrtzb028(微信号)文章|

本文首发于微信公众号:金融投资报。

  在A股市场,茅台之所以能傲视群雄有两个重要原因,一是持续稳定的盈利能力,茅台这么多年业绩均增速一直保持在20%左右,这个增速不仅维持的时间长,而且盈利有保障;二是机构抱团的规模让人瞠目结舌,公募基金靠排名吸引投资者关注,怎么才能排名靠前,抱团取暖扎堆白马股,而茅台是百里挑一的选择。

  2019年,工商银行营业收入达8551亿元,净利润达3122亿元,而同期贵州茅台的营业收入为888亿元,净利润412亿元。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。早在几年前就有券商研究院发出感叹成都股票配资网www.piptz.com.cn,茅台(600519)市值超越整个军工板块成都股票配资网www.piptz.com.cn,但当时并未引起多少关注。

  由此可见成都股票配资网www.piptz.com.cn,无论是身兼奢侈品与烈酒第一的帝亚吉欧,还是百年老店全球第一的快销品可口可乐,市场给予的合理估值就是20倍PE(市盈率),5倍市销率。

  市销率是衡量大消费品牌估值的一个比较靠谱的指标,也就是市值与销售收入之比。

  茅台有没有高估?这是一个一问起来就会让很多人不以为然的问题。工商银行的营收是茅台的近10倍,净利润是茅台的近8倍,但市值却被茅台超越,让人叹为观止。

  如果说茅台还有理由问鼎A股市值第一宝座,那么一些大消费股的炒作就显得有点无厘头了。今天能解释海天上涨的理由,在过去几年同样在涪陵榨菜(002507,股吧)和东阿阿胶(000423,股吧)身上出现过,时过境迁,如今结局又如何?

  有人说,美国股市有高科技,中国股市有大消费,互不相干,各有情由。而且工商银行多年来还一直稳坐A股市值排名第一的宝座,这么多年也就中石油上市之初挑战过工行的地位,但仅仅也是昙花一现。但现在超过工商银行,议论就多起来了。茅台要像国际消费品品牌那样合理估值,销售收入就必须成倍增长才能降低市销率,但一直受产能约束的茅台能做到吗?量上去了价就下来了,物以稀为贵,这也是市场猜测茅台一直搞饥饿营销的原因。

。那么,茅台是多少呢?超过40倍的PE(市盈率),近20倍的市销率。我们不争输赢,只用事实说话。投资者据此操作,风险请自担。也许再过5年10年,随着A股市场更加成熟,前十大个股也会出现科技新军的身影。

  银行是万业之母,特别是工商银行又背负了太多的光环,比如全球最大的银行,世界500强排名第26,盈利能力排名全球第一。还有人会说,“茅台超越工行又怎样?就喜欢你们这些看不惯而又无可奈何的表情,吃不到葡萄说葡萄酸!”

  而纵观两国股市最近十年市值前十个股的变化,A股一直没有摆脱石油石化银行白酒的圈子,只是排名你上我下;而美股却被苹果亚马逊等一大半的科技巨头所替代。比如海天味业(603288,股吧)这样产品护城河不宽,市场竞争异常激烈的企业,也能以50倍以上市盈率实现3700亿市值,市销率接近19倍,完全让人看不懂。

  考虑到茅台的稀缺性和盈利能力的稳健性以及分红能力,市场给40倍的市盈率还算合理,但用20倍的市销率来衡量茅台的估值,则颇显夸张。

  同为烈酒,世界第一的烈酒品牌帝亚吉欧2019年营收大概是1158亿人民币,目前的估值是21倍,市值5900亿人民币,市销率只有5倍;同为大消费,可口可乐2019年营收大概是2634亿人民币,目前的估值是20倍,市值1.4万亿人民币,市销率也只有5倍

财联社6月18日讯,富时罗素6月份将再次提升对A股的纳入因子,从当前的17.5%提升至25%,将于明日收盘(6月19日)正式生效。这意味着,富时罗素纳入A股第一阶段即将完成,“聪明钱”的持续回流也将对A股情绪起到积极的提振作用。

身处“退市”边缘的*ST海马(000572.SZ),通过卖房、卖资产,终于在2019年成功实现扭亏,避免了被退市。不过,这一波操作却引起了深交所的关注,并针对其未来的持续盈利能力下发了问询函。